Debito e rating
Il nostro debito è caratterizzato da un basso costo, da un’elevata durata media e da un’alta percentuale di debito a tasso fisso. Abbiamo un rating “investment grade”, Baa2 da Moody’s e BBB+ da Fitch.
Strategia finanziaria
La strategia finanziaria è uno dei pilastri del nostro piano strategico 2023-2029. Nel mutato scenario macroeconomico l’ottimizzazione della struttura finanziaria e il contenimento del costo del debito assumono un ruolo fondamentale a sostegno del piano di investimenti e della remunerazione degli azionisti.
Nell’arco del piano strategico, Italgas proseguirà le azioni volte all’ottimizzazione della propria struttura finanziaria, beneficiando al contempo di un’elevata esposizione iniziale ai tassi fissi e di una distribuzione delle scadenze diluita in arco piano. Ci aspettiamo anche che la generazione di cassa ci consenta di mantenere il nostro attuale merito di credito.
La struttura del debito è in linea con:
- Profilo regolatorio
- Contenuta esposizione ai tassi di interesse
- Out-performance finanziaria
- Controllo del rischio rifinanziamento
- Costo del debito competitivo, in linea con la guidance
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Moody’s |
Fitch |
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Issuer rating |
Issuer rating |
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Ultimo aggiornamento: 21 Novembre 2023 |
Ultimo aggiornamento: 20 Novembre 2023 |
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Lungo termine: Baa2 |
Lungo termine: BBB+ |
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Breve termine: non assegnato |
Breve termine: non assegnato |
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Outlook: stabile |
Outlook: stabile |
Key debt ratios
A fine 2022, il rapporto tra Indebitamento Netto e RAB ha raggiunto il 66%, un rapporto tra FFO e Indebitamento Netto è stato leggermente superiore al 13%, di riflesso anche all’acquisizione di Depa Infrastructure in Grecia, acquisizione interamente finanziata per cassa. Il costo del debito è stato intorno all’1,3% e il peso del debito a tasso fisso intorno al 91%, che implica una contenuta esposizione alla volatilità dei tassi di interesse.
Nel periodo coperto dal Piano, Italgas prevede di continuare a beneficiare di metriche di rating nell’area “solid investment grade”, grazie al miglioramento dei rating finanziari. In particolare, si prevede che il rapporto debito netto/RAB rimanga costantemente al di sotto del 70% nel periodo 2023-29.
Inoltre, nel periodo di Piano Italgas prevede che il significativo flusso di cassa operativo coprirà interamente gli investimenti organici e gran parte della distribuzione dei dividendi, mantenendo il rapporto tra FFO e Debito netto ben al di sopra del livello del 10%, che è la soglia definita dalle agenzie di rating per la classificazione del debito nell’area investment grade.
Una struttura del debito solida ed efficiente
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MILIARDI DI EURO ESCLUSI IFRS 16
5,9
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QUOTA DEBITO
91%
-
COSTO MEDIO DEBITO
1,4%
Profilo del debito per scadenza (al 31 dicembre 2022)
| 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | Oltre il
2033 |
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| Linee bancarie | 17 | – | – | 12 | 2 | 11 | – | – | 37 | – | – | 166 |
| BEI 2032 | 25,0 | 25,0 | 25,0 | 25,0 | 25,0 | 25,0 | 25,0 | 25,0 | 25,0 | 25,0 | – | |
| BEI 2035 | 8,3 | 8,3 | 8,3 | 8,3 | 8,3 | 8,3 | 8,3 | 8,3 | 8,3 | 8,3 | 8,3 | 16,5 |
| BEI 2037 | 24,0 | 24,0 | 24,0 | 24,0 | 24,0 | 24,0 | 24,0 | 24,0 | 24,0 | 24,0 | 24,0 | 96,0 |
| BEI TE 2031 | 8,2 | 8,2 | 8,2 | 8,2 | 8,2 | 8,2 | 8,2 | 8,2 | 4,1 | – | – | – |
| BEI DEDA 2042 | 0,4 | 0,4 | 0,4 | 0,4 | 0,4 | 0,4 | 0,4 | 9,2 | ||||
| BEI GEOSIDE 2037 | 7,5 | 15 | 15 | 15 | 15 | 15 | 15 | 15 | 37,5 | |||
| ESG Loans | – | 500,0 | 250 | – | – | – | – | – | – | – | – | – |
| Bond 381.3 mln 1.125% Mar 2024 | – | 381,3 | – | – | – | – | – | – | – | – | – | – |
| Bond 500 mln 0.250% Giu 2025 | – | – | 500,0 | – | – | – | – | – | – | – | – | – |
| Bond 750 mln 1.625% Gen 2027 | – | – | – | – | 750,0 | – | – | – | – | – | – | – |
| Bond 500 mln 0% Feb 2028 | – | – | – | – | – | 500,0 | – | – | – | – | – | – |
| Bond 750 mln 1.625% Gen 2029 | – | – | – | – | – | – | 750,0 | – | – | – | – | – |
| Bond 600 mln 0.875% Lug 2030 | – | – | – | – | – | – | – | 600,0 | – | – | – | – |
| Bond 500 mln 1% Dic 2031 | – | – | – | – | – | – | – | – | 500,0 | – | – | – |
| Bond 500 mln 0,5% Feb 2033 | – | – | – | – | – | – | – | – | – | – | 500,0 | – |
| 82,5 | 946,8 | 815,5 | 85,0 | 832,5 | 591,5 | 830,5 | 680,5 | 613,4 | 72,3 | 547,3 | 328 |
Emissioni obbligazionarie e obbligazionisti
Dal 2017 abbiamo emesso prestiti obbligazionari per 5,5 miliardi di euro.